綜合來看，春節前鋼材市場步入供需兩弱的格局，鋼價繼續走強的空間將較為有限。當前市場對社融增速下跌預期并不悲觀，再加上地產銷售較強，預計今春房地產用鋼的需求不會太差，補庫仍有一定的空間，終端需求韌性十足。從爐料端的情況來看，貨源短缺和成本過高可能引起鋼廠主動進入檢修從而抑制產量，對鋼價形成支撐。在貿易商謹慎冬儲的情況下，大多鋼廠選擇自儲，表明了鋼廠對后市鋼價和爐料價格整體持看漲態度。對于節后的鋼材市場表現，若在疫情可控的情況下，節后6-7周庫存水平有望降至往年合理的水平，鋼價或迎來一波上漲，關注逢低買入機會。

    分品種來看，從下游各項先行數據來看，春節后的市場需求有擴大化的可能，其中熱卷潛力在于家電和汽車市場的走強，螺紋潛力在于二線以上城市房地產銷售數據的上揚和基建投資的穩定。但由于疫情的影響，螺紋下游需求啟動時間節點尚存不確定性，我們預計熱卷率先走強的概率更高，可關注做多卷螺差套利的機會。

    風險點：

    1)疫情影響下，供應端持續收緊，導致螺紋鋼產量大幅收縮，卷螺價差將繼續縮小，可考慮跟進RB2105-HC2105；

    2)需求端啟動的滯后。若疫情影響嚴重，鋼價將重復2020年春季行情的表現，多單可先回避。