本周原料震蕩調整為主，低位走勢偏堅挺；成品材延續下行，但長強板弱局面依然存在，長材降幅大于板材。目前市場淡季效應明顯，下游需求持續萎縮，庫存 被動增加，現貨銷售壓力增大。但鑒于整體庫存仍處于偏低水平，如此下行的行情下，冬儲或有望來臨，市場底部需求仍有支撐，建議商家亦不要盲目偏空。本周各 品種具體運行情況以及價格走向請看如下具體詳解。
期螺：期螺05合約①技術面來看，日線圖部分指標有所轉弱，周線圖指標略偏強、BOLL上軌壓力3635附近，月線圖BOLL中軌壓力3630附近， 月線圖3560附近壓力比較強，如果后期能站穩3560，那么上面可以看高一線至3630。②前20名主力機構持倉來看，空頭總持倉占優勢，但永安在05 合約持有凈多單2.8萬手（截至25日），永安持倉明顯偏向看多后市。③從關聯品種來看，熱軋冷軋庫 存比較低，鋼廠政策堅挺，1月份有漲價可能，對螺紋期貨也有一定支撐；④從螺紋基本面來看，社會庫存有累庫跡象，但是產量還在下降、鋼廠庫存增的不多，庫 存方面壓力不大；⑤從宏觀預期來看，由于國家基建穩增長力度不斷加強，市場對明年第一季度的預期并不差，比如，交通部表示明年鐵路投資8000億、公路水 路1.8萬億，多地敲定明年1月份新增專項債發行規模等。綜合以上分析來看，預計期螺05合約短期內下跌空間有限，看空要謹慎，淡季反而要警惕向上拉漲的 可能性，支撐看3450，壓力3550-3560、3630。
原料方面
鐵礦石： 本周鐵礦石市場窄幅震蕩運行。周內普指在90美金附近震蕩，由于圣誕節，近兩天缺乏普指指導，外礦實貨市場供需兩不旺，成交主要集中在主流貨物上。另外本 周北方六港庫存環比增加212萬噸，連續兩周庫存增加一定程度上打擊了礦商的挺價情緒，導致議價空間放大。再加上鋼材現貨還在繼續下探中，鋼廠近一段時間 利潤收縮非常明顯，導致對礦粉的補庫也急速減弱，礦商只能拉大議價空間來吸引鋼廠詢盤。內陸鋼廠在山東港的補庫相對活躍，江內港成交也尚可；相對來說南方 海港的成交則清淡許多。礦種選擇方面，港口金步巴比PB低了70左右，北方鋼廠有用金步巴和卡粉以及國內精粉混礦，整體成本據說可以低于主流礦。而塊礦的 選擇，由于鋁硅含量低，卡拉加斯塊的詢盤熱度較高，相對PB塊，部分鋼廠更愿意使用價格更低的SP10塊。鋼廠方面，預想北方鋼廠的補庫高峰遲遲未出現， 等到的反而是庫存快速回升。鋼廠有意拉長補庫周期，拖延到港口庫存基本面變差以后再出手。國產礦方面，上周末普指跌2.3美元，所以周初安徽五礦應勢下調 12元，河南亞新、東北鑫達下調5元。而河北地區啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，鋼企采購開始壓價，唐山松汀下調2元至835，不過貿易商此時出貨多堅挺，并且臨近節假，市場整體維持按部就班。東北市場，因天氣因素，道路結冰，市場運輸不暢，市價較為堅挺。預計短期國產礦市場主穩個調運行。
廢鋼： 本周國內廢鋼主穩偏弱，主流調整幅度在20-40不等。伴隨著全國降溫后，下游工程陸續開始停工，成品市場成交慘淡，不利廢鋼。鋼廠方面，短流程電爐生產 成本過高，鋼廠利潤隨之縮減，不得不壓低原料價格來保證自身利潤。現冬儲已接近尾聲，雖部分鋼廠冬儲計劃基本完成，但還有一部分鋼廠補庫需求仍在，整體采 取需庫維穩操作。市場資源因環保停工等問題一直呈缺貨狀態，所以鋼廠雖壓價，但也壓不了太多價，總體穩中窄幅調整為主。
鋼坯：本周唐山鋼坯價格整體偏弱運行，唐山鋼坯直發成交欠佳，目前唐山及昌黎主流鋼廠報3310元/噸，含稅出廠，貿易商入市交投心態愈發謹慎，成材方面價格主 流下行，整體成交表現不佳。近期期螺一天跌一天漲，今天再次出現震蕩反彈，同時鋼坯市場也逐漸出現止跌跡象，部分廠商悲觀心理稍有緩和，考慮到年關將近， 市場各方資金壓力越發凸顯，資源到貨節奏較慢，下游商戶拿貨普遍嚴謹。進入12月中下旬，除了極個別成材鋼廠出臺了冬儲政策外，絕大多數鋼廠還猶豫觀望， 下游對鋼坯需求短期難有起色，淡季效應影響下下游成材交投顯疲軟，價格在基本面顯承壓，但從坯廠低位保價操作來看，挺價情緒仍存，市場壓力主要集中在鋼坯 協議，預計下周鋼坯價格穩中小幅調整。
生鐵：本周生鐵市場穩中漲跌互現，幅度在20-40元。遼寧生鐵原料價格走高，成本支撐有力，加之鐵廠庫存不大，部分低價資源向高位靠攏。福建地區鐵廠不多，又有鐵廠檢修，資源供應偏緊，加之原料走強，成本支撐有力，鐵廠售價再度小漲。寧波地 區生鐵近日出貨尚可，售價上調，但后期鑄造廠將陸續放假，商家對后市預期不樂觀。湖北地區在產煉鋼鐵廠少，市場資源緊張，個別鐵廠訂單已排到下月底，售價 相對堅挺，商家心態樂觀。武安地區球墨鐵廠庫存不大，但隨鑄造廠放假提上日程，市場交投氣氛一般，鐵廠出貨不快，議價空間增大，隨春節臨近，鐵廠擔憂后期 累庫，有意提前低價攬單。其他地區生鐵市場不溫不火，但原料走勢偏強，成本支撐有力，且庫存低位，鐵價漲跌兩難，短期生鐵市場穩中個別調整。
焦炭：本周焦炭市場個別上調，成交尚可。焦炭第三輪提漲已部分落地執行，市場心態較好。鋼廠方面，部分鋼廠因前期運輸限制原因，到貨量不佳，采購意愿 稍有增強，其他鋼廠多按需采購，山東、河北等地已有鋼廠接受提漲，貿易商集港意愿不強，港口庫存繼續下降。焦企環保生產方面，目前山東焦化去產能繼續推進 中。焦企方面，焦企近日開工率基本穩定，利潤繼續回升，訂單及發運情況良好，庫存不高，第三輪提漲近期或將全面落地，預計下周焦炭市場趨強。
長材方面
建材: 本周價格走勢震蕩下跌，周初期螺走勢尚可，然對市場提振有限，部分地區天氣不佳，淡季需求凸顯，終端下游拿貨操作不高，商家心態悲觀，多競相出貨為主，市 價不斷趨低，盤中期螺鋼坯支撐雙雙減弱，且臨近年末，資金端方面壓力仍有，現貨情緒低迷，跌勢放大，庫存方面，35城螺紋社庫326.17萬噸，增 18.55萬噸，線材社庫100.24萬噸，增4.89萬噸；螺紋鋼廠庫192.55萬噸增4.66萬噸，線材廠庫55.37萬噸增1.86萬噸；螺紋鋼 周度產量351.82萬噸減7.34萬噸；雙庫累增，市場情緒不佳，且現據調研反饋，受近期需求低迷影響，多數商家冬儲情緒不高，部分地區價已經低于去年 冬儲價，然現價位對于商家預期仍偏高，看空情緒仍有，后市來看，今日期螺走勢震蕩上揚，部分地區有止跌情況，且考慮或步入月初，廠商繼續大跌意愿收窄，然 現實質性需求暫有限，出貨難有好轉，市場整體操作多謹慎，綜合考慮，預計下周主流鋼價仍多趨弱調整為主，但跌勢或有所收窄。
管材：本周管材市場價格弱勢下行。原料端支撐持續下滑，全國焊管市場價格寬幅下調。北方焊管主流價格下調40-140元/噸，鍍鋅管 主流價格下調20-90元/噸。南方焊管鍍鋅管主流持穩，個別地區下調20-50元/噸，天氣愈發寒冷，戶外工程停滯居多，市場需求減弱，終端補貨意愿幾 乎為零，整體出貨量呈下滑趨勢，庫存消化較慢，商家心態悲觀難改；無縫管方面，近期無縫管市場行情大體平穩，僅個別地區下調40-60元/噸，其他主流持 穩，其中山東臨沂和 聊城管廠主流規格暫報4250-4330元/噸。市場操作情緒不高，成交也難有放量，商家多以低價走量為主，靈活操作。綜合來看，臨近年底資金壓力偏大， 商家也多把重心放在收款上，且季節性影響需求明顯減少，雖然市場價格下降幅度較大，但依舊沒有達到貿易商冬儲預期價位，商家拿貨并不積極，操作多顯謹慎， 觀望心態仍存，因此預計下周管價或續弱調整。
特鋼： 本周特鋼市場價格穩漲跌互現，幅度在30-90元/噸。結構鋼方面延續主穩，除部分地區價格隨著鋼廠政策上調而趨高運行外，其余多地區價格均無調整，商家操作穩出貨為主。工業線方面冷鐓、硬線調整空間不大，基本走穩。拉絲價格變動較突出，上海、天津市場跌幅近百。隨著天氣轉冷，下游觀望心態加劇，采購依舊保持理性，現階段貿易商和廠家對后市冬儲價格博弈，市場冬儲積極性不高，隨著月末資金面壓力及庫存壓力增大，預計下周特鋼市場或將穩中偏弱運行。
型材： 本周型材市場偏弱運行，整體跌幅在20-50之間。唐山鋼坯高位3320低位3300，總體走勢窄幅趨弱。現值鋼市淡季，終端需求持續萎靡，成品材價格上 漲動力不足，鋼企對于生產方面多以控制成本為主。目前原料市場整體交投環境較差，現階段鋼企多以按需采購且維持低庫存的狀態，對于貿易商的報價接受度較 低，市場心態仍不樂觀。然唐山啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，軋鋼企業生產受限，市場供應端再次陷入緊缺狀態，廠商整體庫存量偏低，部分仍有一定挺價心理， 但鑒于成本端支撐弱勢，商家多以出貨套現操作為主，暫無大量冬儲的打算。華東地區上海市場主流規格報價下調為主，幅度在40左右，市場需求持續減縮，且終 端商戶入市采購積極性較低，整體成交情況不佳，且成本端支撐趨弱。對于后續走勢，考慮到年關將近，市場各方資金壓力越發凸顯，資源到貨節奏較慢，下游商戶 看空心態濃厚，拿貨普遍謹慎。唐山市發布解除重污染天氣Ⅱ級應急響應，各軋鋼企業陸續復產，稀缺資源及規格將不斷得到補充，鑒于需求端無利好支撐，商家多 持謹慎觀望態度。故預計短期型價將趨弱整理運行。
扁平材方面：
帶鋼: 本周全國帶鋼偏弱整理，其中華北地區主導鋼廠較周初降60元/噸、華東、華南地區主導鋼廠較周初降10-20元/噸。本周帶鋼市場整體出貨表現較上周明顯 放緩，其中窄帶成交由于唐山環保啟動重污染天氣橙色預警，獨立軋鋼企業生產受限，進而影響窄帶的出貨。中寬帶市場交投氛圍的活躍度也相比上周來說有所減 弱，下游鍍鋅帶鋼廠目前正處在水深火熱中，低價成交好但是無利潤，高價沒人買交投氛圍慘淡這么個尷尬局面，所以對上游帶鋼采買力度也相對受限。不過由于原 材料端鋼坯價格，導致鍍鋅帶鋼廠家不愿議價銷售，挺價情緒濃郁。華東、華南帶鋼市場整體成交表現疲軟，下游需求日漸萎靡故而交投不佳，據當地貿易商反饋， 目前價格仍處于高位，商家對后市信心略顯不足，備貨冬儲情緒較差，都期盼價格能有回落。就目前來看，近期帶鋼現貨市場南方本周價格波動較小，北方地區整體 成交不佳價格遍弱。隨著個別鋼廠冬儲政策陸續出臺，但與鋼貿商的心理冬儲價位有較大差距，基差尚未修復到位。加之冷空氣來襲，終端需求加速退散，成交表現 仍低位徘徊，還有年末將至，商家出貨心態占主導在需求逐步走弱的情況下，雖然庫存較往年同期偏低但帶鋼價格仍有下降空間，綜合來看，預計下周帶鋼價格或弱 勢盤整運行。
熱卷：本周全國熱軋市場穩中震蕩，幅度在10-80元/噸，其中華南市場降幅最大；華東東北漲跌均有，華中西南西北以穩為主。下面具體來看：周初開 市，各地環保再次拉響警報，期卷震蕩上行，現貨商家蠢蠢欲動，市場主流仍保持平穩操作，部分短缺資源略有上調操作，下游用戶多按需拿貨，操作的積極性并不 高。華東市場觀望為主，市場成交整體一般；華北市場需求相對穩定，資源豐富的商家成交活躍整體出貨情況尚可，華南市場現貨價格趨弱，成交窄幅收縮。臨近周 末，期卷弱勢震蕩為主，終端需求的季節性回落，導致現貨市場悲觀氛圍漸顯，市場整體出貨量仍舊緩慢，加之月末市場資金緊張，對市價走勢形成壓制，整體交投 氛圍愈發冷清。數據方面，本周熱軋庫存數據為：實際產量336.62萬噸，較上周增加0.66萬噸；廠內庫存84.89萬噸，較上周增加6.49萬噸；社 會庫存162.97萬噸，較上周減少1.05萬噸；總量較上周增加5.44萬噸。后市來看，鋼廠出貨增多，整體對后市看空情緒較為濃烈，在當前熱卷現貨價 格仍處高位的情況下，商家積極出貨為主，基本無儲庫意愿，故預計下周全國熱軋市場或偏弱震蕩。
中板： 本周全國中板價格窄幅震蕩運行，其中北方市場穩中偏弱，幅度在10-20元/噸左右，南方市場由于資源水平較低，報價多為穩中偏強，幅度多在10-30元 /噸，華中等地區暫無明顯變化，整體成交尚可；周初關聯黑色期螺持紅提振現貨市場，整體氛圍僅在期貨高位支撐下表現尚可，后期隨著期盤弱勢震蕩影響，現貨 市場信心受到打擊，部分高位開始出現回落，終端采買較為謹慎，考慮各地區現貨資源普遍欠缺，商家多穩價觀望為主；由于市場整體價位偏高，個別鋼廠出現限價 行為，現貿易商冬儲意愿不高；鋼廠方面，從各采價貿易商口中得知，韶鋼鋼 廠主流規格線已經檢修完畢，現已正常生產，但現貨資源還是較為緊張，貿易商小幅抬價提振市場，而10規格生產線還在檢修中，此規格現貨市場缺貨較嚴重，但 漲后需求并無明顯放量；三鋼碳結板線正在停工檢修，通知于1月15號以后正式生產，目前現貨市場手中資源普遍偏少，且需求較為活躍，鑒于現貨資源較少，個 別貿易商已有提前年休意向；對于下周，終端需求表現欠佳，市場觀望情緒較濃；臨近月末，多數商家讓價出貨促進成交居多，然下游用戶多持謹慎采買；現關聯期 盤翻紅上漲帶動，疊加原料端小幅回暖，商家心態暫穩，操作上隨行就市為主，因此料短期價格或穩中觀望為主。
冷軋：本周冷軋市場部分漲跌，幅度10-100元，其中華東、華中一些地區明顯。具體來看，華東市場本鋼資源補充，但在鞍鋼與武鋼高企的情況下，被動跟隨，多數成交一般，僅限于稀缺規格的交易。目前滬市鞍鋼有兩三條船到碼頭，貨權方抬高售價至4600-4700元跨度較大，規格不全的大戶售價在4520-4580元，周邊寧波、杭州、無錫價格均比上海低廉，武鋼資源無錫地區補充較多，價格比鞍鋼報盤有優勢，本鋼預計周末仍有集中到貨情況；華中地區有所補漲，其中武漢地 區漲100元以上，尤其是1.5冷板資源缺貨嚴重，市場商家的報價已超過1.0冷板，市場缺貨主要是兩方面因素造成：一方面，市場需求一直表現不佳，貿易 商利潤空間較薄，因此近幾月訂貨量都有不同程度的減少；另一方面，鋼廠生產不飽和，發貨速度緩慢。綜合以上兩點使得武漢地區冷軋處于緊張的狀態，價格也就 難有回落；西北大戶報價下調，中戶、散戶價格較為堅挺。據貿易商反饋，近期各大鋼廠發貨量都不是很多，原因是鋼廠原料資源偏緊，生產跟不上。庫存方面，大 戶保持在6000噸左右，合計總庫存在2.1萬噸，短期暫無庫存壓力；華北地區穩中回落，天津地區實單的時候優惠10-20元，目前天鐵資源到貨集中，其余較少。邯鄲地 區周四有變動，部分主流商戶讓利10元出貨，價格集中在4230-4240元，京津冀的天氣也是令人擔憂的。此外，京津冀面對長材價格的持續下跌，冷軋、 熱軋仍能保持盤整態勢，是超出市場預期的，與板材整體供應減少和低庫存分不開，但市場活躍度較低，價格波動小；華南地區主穩微調，鞍鋼與柳鋼少 數漲跌20-30元，柳鋼1.0-1.2規格跟隨熱軋與期貨變動，1.5-2.0左右高位出貨，鞍鋼資源緊缺，加工中心與國企公司繼續高掛，卷料與板料 多，在4720-4860左右，部分貨多的可落實優惠。此外，年關將至，有些貿易商表示還是以出貨為主，除了為下個月的訂單回籠資金外，也表示要趁著當前 的高價盡可能的賺取利潤。綜合考慮，周四數據顯示，冷熱軋社會庫存繼續小降，基本面繼續支撐，卷板供需結構好于長材，但仍謹慎期貨帶來的承壓。故預計下周 冷軋市場價格高位震蕩。
鋼廠檢修及產能發展：近期國內鋼企檢修現象有逐步增多趨勢，一方面，秋冬季限產以及華北、華東等地霧霾頻發，政策影響下鋼企多有限產任務安排，另一方 面，12月以來鋼價下跌幅度較大，而礦價居高不下，鋼企利潤空間收縮，加之春節將至，原本按照慣例就會有較多鋼企在春節前后安排檢修計劃，雙重因素影響下 鋼企主動檢修意愿提升，且個別鋼企已提前公布在1月的檢修安排。目前來看，短期內國內鋼材供給量將進一步下降，但由于需求同時萎縮，供給面仍難以支撐鋼價 反彈。
